2010/01/06 19:54 ProIPO的投资是指在一间企业即将上市之前投资它，成为企业的股东，之后随着公司上市而得到高额回报。ProIPO投资是私募股权投资的一种特殊形式，是未上市公司私募股权投资最后阶段的投资，它的优点在于风险很小，因为这个阶段适合投资的企业大都利润达到了上市公司的标准，动辄也是好几千万的利润，此时的股改、审计都由入场的券商做得差不多了，企业只需最后通过证监会发审委的审核就可以排队在公开资本市场上挂牌了。所以风险小，大家都愿意投资这类项目，虽然这类项目进入时一般都很高价格了，虽然只能赚个2倍3倍的，但与银行存款百分之几的年利率相比，这已经是很暴利了。所以大家都喜欢做这类投资。
问题是事，这种谁都知道是好事的东东，在中国一定会有无数人来做来分享暴利的机会，所以ProIPO投资市场竞争就变得很激烈了，激烈有两个方面：一个方面是做的投资商多，不比多，其数量在我估计来看，这两年应该占整个中国股权投资市场的60%以上了，所以有钱的投资基金们都集中在这里，当然就会出现一旦发现有好项目，就会发现它后面其实跟着无数个这类投资基金，如同水响就峰涌而至的蚂蝗一样。另一个方面体现在这个市场的完全是企业家市场，即企业老板是不是care你，选择权完全在企业家手中，此时，再牛的投资者都要去小心翼翼的求着企业家，生怕一个不慎项目就被抢走了，所以一般做这个的项目经理都是三陪经理，得陪着饲候着企业家。两个方面的激烈，就导致了唯一的结果：竞争激烈价格高，僧多粥少。
在中国资本市场上，现在是初创期与早期项目基本无人问津，成长期是投资人市场，能投想投的人少，但项目多，而成熟期的市场是企业家市场，这个市场不差钱差好项目。这是极不正常的，我以为，打个比喻，如果将中国私募股权投资市场当成一个大苹果园，投资人进来都想着直接去摘成熟的红苹果拿出去卖了赚钱，而都不想去为苹果树做浇水施肥除虫的工作，去随同青苹果一步步成熟，长久以往，果园里就只剩下满园需要关怀与营养的青苹果了，它们得不到充足的养料无法成熟，但园丁们却只是等着旁边看着这些果树，没有红苹果谁都不动手，长久以往，对仅余的几个红苹果的竞争只会越来越激烈。比喻打完，我心中有一种守株待兔与坐享其成的感觉。可怜的中国早期创业者，没人来关心只能等自己慢慢成熟。
我异常看好致力于早期项目的创业投资市场，虽说风险很高，但回报也很大。健康的市场一定是早期项目足够多的人去关注与投资，才会有更多后期市场的繁荣，否则靠市场慢慢成长，只会越来越畸形，头重脚轻，我预言这种严重的情况将在五年以内来临，到时市场一定会变成完全的企业家市场。这是危机，却也是商机，如果能够有一套非常完善的早期项目发现、项目辅导与项目服务机制，并且能够拥有全国范围内的渠道与网点，这样量产好项目就成了迟早的事情，我深信在中国一旦谁能做到这一点，那么他就将掌控中国股权投资市场，因为对于投资人及整个市场来说，任何机构的核心竞争力都是能否发现及把握好项目！也就是说，这个市场上不是缺钱，缺的是好项目。
当然，我也看到了，中国股权投资市场，特别是人民币投资基金们，大多是企业与个人那里拿出钱来做投机性投资的，他们大多没有完整成熟的团队，大多没有自己的项目渠道，大多没有自己对项目筛选、甄别、融资后服务的能力，只能做做跟投或者买买老股。这是成长中的市场，这也是正常的行为，只要等到下一轮做创业投资的人赚了大钱，市场才会转向，现在创业板开了，也有人赚了大钱了，所以市场又开始慢慢火起来了，这是好现象，期望这个现象会持续更长时间。
